Урок 9. Высокодоходные облигации

Расскажем о самых непредсказуемых облигациях на рынке ценных бумаг.

Высокодоходные облигации (ВДО) — бумаги эмитентов с низким рейтингом и высоким риском. Но купоны по ним значительно выше ставки депозитов, купонов по ОФЗ и облигациям крупных компаний.

Эмитенты высокодоходных облигаций, как правило, это малый и средний бизнес с низким кредитным рейтингом или вовсе без него. Институциональные инвесторы (банки и фонды) обходят такие компании стороной. В ВДО инвестируют частные игроки, готовые рискнуть ради высокой прибыли.

У ВДО три основных риска:

• дефолт эмитента — отказ или неспособность вернуть долг инвесторам. Дефолтные бумаги будет практически невозможно продать. Останется ждать, что со временем эмитент согласится вернуть хотя бы часть долга;

• банкротство — закрытие работы компании-эмитента из-за долгов. При банкротстве требования владельцев облигаций удовлетворяются в последнюю очередь. Снизить риски дефолта и банкротства позволяет покупка обеспеченных облигаций — они выпускаются под залог имущества компании или её поручителя (им может выступать банк или государство);

• низкая ликвидность — сложно быстро продать по справедливой (рыночной) цене. ВДО выпускаются небольшими объёмами (до 1 млрд рублей), спрос на них тоже весьма ограничен. Если инвестор захочет продать ВДО раньше срока погашения, возможно, ему придётся долго ждать покупателя или соглашаться на невыгодную цену.

Если вышеуказанные риски вас не смущают и вы готовы инвестировать в ВДО, помните о правилах безопасности:

• выделить на их долю незначительную часть портфеля, например, 5%;

• разделить покупку между 8–12 компаниями;

• тщательно проанализировать каждого эмитента.