В курсе вы узнаете
Какие компании платят дивиденды;
По каким правилам они это делают;
Как учитывать дивидендный гэп в инвестировании;
Что влияет на дивидендную доходность;
Как выбирать дивидендные акции;
И какой может быть их доля в портфеле.
Оглавление
Больше курсов в приложении СберИнвестиции
Урок 1. Что такое дивиденды
Дивиденды — это часть прибыли, которую компания выплачивает своим акционерам пропорционально количеству акций. Если владеете акциями компании, получаете право на дивиденды по ним.
Составить дивидендный портфель — один из способов сформировать пассивный доход, который, например, может обеспечить жизнь на пенсии.
Правда дивиденды постоянно меняются или их могут вовсе не платить, а выбрать подходящие акции бывает непросто.
О том, что учесть при этом, и с какими трудностями может столкнуться инвестор расскажем в этом курсе.
Зачем компании платят дивиденды
Дивиденды платятся из прибыли компании.
Зарабатывая прибыль, компания решает куда её потратить: например, на развитие, сокращение долговой нагрузки или выплату дивидендов.
Когда компания решает потратить прибыль на дивиденды, она может решать несколько задач.
Повысить инвестиционную привлекательность акций
Дивиденды позволяют инвесторам получать дополнительный доход. Чем выше дивиденды, тем привлекательнее могут быть акции.
Иногда компании просто больше некуда направить прибыль: потенциал роста исчерпан, долгов нет. А дивиденды поддерживают интерес к её акциям.
Выплатить доход владельцам акций
Держатели крупных пакетов акций это обычно основатели компаний и их руководство, поэтому им выгодно платить дивиденды. А дивиденды государственных компаний идут в бюджет.
Удержать текущих инвесторов
Когда инвесторы покупают акции компании, они рискуют своими деньгами. Дивиденды частично компенсируют эти риски.
Больше курсов и интерактивов в приложении
Примеры, графики, вебинары с экспертами, сохранение прогресса и приятные бонусы
Какие компании платят дивиденды
Не все компании платят дивиденды.
Вопрос выплат зависит от ситуации с бизнесом компании.
Дивиденды обычно платят компании, которые давно работают на рынке, приносят стабильную прибыль и прошли стадию активного роста. Их акции ещё называют акциями стоимости.
Дивиденды обычно не платят быстрорастущие и развивающиеся компании — они предпочитают вкладываться в развитие.
Некоторые компании выделяются тем, что платят дивиденды регулярно и с прогнозируемой доходностью. Среди российских это, например, Сбербанк, МТС, Газпром, Татнефть, Лукойл, Норникель, Новатэк, Сургутнефтегаз, Роснефть, АЛРОСА, НЛМК, ММК, Северсталь, Башнефть.
На американском рынке есть специальный термин — «дивидендные аристократы». Это компании, которые последние 25 лет стабильно выплачивают и повышают выплаты. Например, Coca-Cola и McDonald’s. В России таких компаний пока нет.
Как выплачивают дивиденды
Решение о выплате дивидендов принимает общее собрание акционеров по рекомендации совета директоров или наблюдательного совета.
Размер дивидендов, которые назначит собрание, не может быть больше, чем рекомендовал наблюдательный совет или совет директоров компании. Чаще всего он зависит от прибыли компании и ситуации в экономике.
Периодичность выплат может быть разной: по результатам квартала, полугодия, девяти месяцев или года. При этом выбрать, за какой период выплачивать дивиденды, компания может спустя три месяца после окончания этого периода.
Чаще всего дивиденды платят 1-2 раза в год: по итогам года или полугодия.
Дивиденды могут не платить — например, если компания решит инвестировать в своё развитие или по итогам периода не получила прибыль.
Каждый раз решение о выплате и её размере принимается заново.
История дивидендных выплат и дата ближайших выплат отображены в разделе «Дивиденды». Раздел «Дивиденды» находится в карточке инструмента в приложении для инвестиций
Обычно чем выше прибыль компании, тем выше дивиденды.
Дивидендная политика
У большинства публичных компаний есть дивидендная политика — правила, которые определяют возможность выплат, их размер и периодичность. Этот документ обычно можно найти на сайте компании в разделе для акционеров. Изучив его, можно примерно спрогнозировать размер будущих дивидендов, если они будут.
Дивидендную политику утверждает совет директоров или наблюдательный совет компании.
Можно выделять разные типы дивидендной политики. Например, при консервативной прибыль сначала идёт на развитие и поощрение сотрудников, и в последнюю очередь на дивиденды. А при агрессивной на выплаты акционерам может уходить большая часть прибыли.
В дивидендной политике указаны показатели, по которым определяется размер дивидендов. Например, это может быть процент от чистой прибыли, показателя EBITDA, свободного денежного потока, мультипликатора чистый долг / EBITDA . Иногда выплаты бывают фиксированными — например, 30 ₽ на акцию.
Примеры условий выплат дивидендов
Примеры условий выплат дивидендов в дивидендных политиках крупных российских компаний:
Сбер, Газпром, Татнефть, Новатэк, Роснефть — не менее половины чистой прибыли по МСФО;
ММК — не менее 100% свободного денежного потока, если отношение чистого долга к EBITDA < 1; не менее 50% свободного денежного потока, если отношение чистого долга к EBITDA > 1.
Лукойл — не менее 100% от скорректированного свободного денежного потока;
В дивидендной политике прописываются минимальные требования к выплатам, например, от 50% чистой прибыли. Но компании могут увеличить дивиденды, если это одобрит собрание акционеров.
Дивидендная политика носит рекомендательный характер. Придерживаться её — это право, а не обязанность компании.
Дивиденды могут не платить, если у компании убытки или нужны деньги на развитие или покрытие долгов.
Дивидендная политика Сбера
Для примера посмотрим на Сбер. Согласно его дивидендной политике, компания стремится поддерживать размер дивидендных выплат на уровне 50% от чистой прибыли по МСФО.
Дивиденды Сбера за 2022 год — пример, как компания может отходить от дивидендной политики. По итогам года компания решила выплатить 565 млрд ₽, хотя её чистая прибыль достигла 270 млрд ₽.
То есть отношение размера выплат к чистой прибыли составило не 50%, как заявлено в дивидендной политике, а 209%. Деньги на это Сбер взял из нераспределённой прибыли за 2021 год — за него компания не выплачивала дивидендов.
Дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям
На размер дивидендов также влияет тип акций. Условия выплаты по обыкновенным и привилегированным акциям могут различаться.
Если компания решила платить дивиденды, выплаты по привилегированным акциям, как правило, выше или равны выплатам по обыкновенным.
А если компания решила не платить дивиденды, но получила прибыль, то владельцы привилегированных акций получат фиксированные минимальные дивиденды. Их размер прописан в уставе: например, 10% от чистой прибыли или 15% от номинальной стоимости. Часто эти выплаты формальны — например, несколько копеек или рублей на акцию.
Если прибыли нет, то получат владельцы привилегированных акций дивиденды или нет, зависит от их вида.
Есть два основных вида привилегированных акций:
кумулятивные — компания может не платить дивиденды по ним, если нет прибыли. Но она должна выплатить их позже — за каждый год неуплаты. Пока не выплачены дивиденды, инвестор получает право голоса.
некумулятивные — компания может не переносить «задолженность» по дивидендам на будущее, если в текущем году не получила прибыль.
Привилегированные акции могут стоить дешевле обыкновенных. Ведь у них низкая ликвидность — по закону их не может быть больше 25% капитала, а ещё их редко добавляют в индексы акций.
Но многие компании платят по привилегированным акциям более высокие дивиденды. Тогда «префы» стоят дороже обычных.
Большинство компаний выпускают только обыкновенные акции. Около четверти компаний на Мосбирже выпускают и те и другие. Отличить привилегированные акции от обычных просто — на конце у них буква «Р».
Например, «Sber» — простая акция, а «Sberp» — привилегированная.
Больше об акциях и не только
Подбор подходящего обучения от AI-ассистента на базе ваших предпочтений в приложении для инвестиций
Запомнить
Держатели акций могут рассчитывать на часть прибыли компании в виде дивидендов.
Выплачивая дивиденды, компании могут удерживать текущих инвесторов и привлекать новых.
Решение о выплате дивидендов принимает общее собрание акционеров по рекомендации совета директоров или наблюдательного совета.
Основные механизмы дивидендных выплат зафиксированы в дивидендной политике. Но она носит рекомендательный характер.
Компании не обязаны платить дивиденды. Если компания не платит дивиденды сейчас, она может начать платить их в будущем. И наоборот, если компания платит дивиденды, она может их отменить или уменьшить.
Обычно дивиденды выплачивают крупные компании, которые давно работают на рынке, с более плавными темпами роста.
А вот развивающиеся компании чаще всего не платят дивиденды, вкладываясь в развитие.
Владельцы кумулятивных привилегированных акций имеют права на дивиденды даже тогда, когда акционеры решили не платить их.
Помогите нам стать лучше
Поделитесь своим мнением о блоке «Курсы» в разделе «Инвестиции». Это займёт всего минуту
© 1997—2026 ПАО Сбербанк.
