Урок 7. Как оценить финансовые показатели компании и её отчётность

Прежде чем купить какую-то акцию, грамотный инвестор проводит фундаментальный анализ — изучает, как дела у компании, которая её выпустила: есть ли у неё прибыль, долги, запас денег на случай кризиса, как быстро она растёт, стоит ли опасаться конкурентов. Если учесть всё это, гораздо проще оценить риски, возможную доходность и принять решение о покупке бумаги.

Основные финансовые показатели компании есть в описании акции у брокера, более подробные — в финансовой отчётности. Эмитенты публикуют отчётность на своих сайтах, российские компании также дублируют её на сайте Центра раскрытия корпоративной информации .

В финансовых отчётах много разных показателей. Рассмотрим основные.

Выручка — Sales — деньги, которые компания получила за товары и услуги. Если она продала 1000 единиц товара по 100 ₽, её выручка — 100 000 ₽. Показатель отражает объём спроса на продукцию компании. Чтобы получить чистую прибыль, из выручки надо вычесть все расходы.

Валовая прибыль — Gross Profit — разница между доходами от продажи продукции (выручкой) и расходами на её производство (себестоимостью).

EBITDA — Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization — прибыль до вычета процентов по кредиту, налогов, износа оборудования и его амортизации. Она меньше выручки, но больше чистой прибыли.

Операционная прибыль — Earnings before interest, taxes, EBIT — прибыль от основной деятельности компании до уплаты налогов и кредитных платежей. Показывает, насколько компания может зарабатывать деньги. Именно с операционной прибыли компания развивает свой бизнес.

Чистая прибыль — Net Profit — прибыль, которая остаётся после вычета всех обязательных платежей и отчислений. Как правило, чем больше чистая прибыль, тем больше дивиденды, если компания их платит.

Долг — Total Debt — сумма всех кредитов и займов компании.

Чистый долг — Net Debt — долг за вычетом всех денег компании, т.е. долг, который останется, если компания потратит все деньги на погашение долгов. Если у компании кредит на 100 млн рублей и 60 млн на счёте, её чистый долг — 40 млн рублей.

Собственный капитал — средства и ресурсы компании с учётом резервов и нераспределённой прибыли.

Обязательства — деньги, которые компания должна уплатить по текущим сделкам и кредитам — они уйдут со счетов компании.

Операционный денежный поток — доходы и расходы по основной деятельности компании.

Инвестиционный денежный поток — расходы на инвестиции и капитальные затраты, а также доходы от продажи активов и инвестиций компании.

Финансовый денежный поток — доходы и расходы от использования финансовых инструментов (например, кредитов, депозитов, вложений в акции или облигации и т.п.).

Стоимость компании — Enterprise Value, EV — стоимость компании с учётом её долгов и свободных денег. После покупки компании её долги и наличные перейдут к новому собственнику. Например, у компании капитализация 100 млн рублей, кредит на 30 млн и 20 млн на счетах. Её EV — 110 млн рублей. Сумма получена по формуле: капитализация + кредит – деньги на счёте.

Капитализация — Market Cap — стоимость компании на бирже, т.е. совокупная стоимость всех её акций. Если у компании 1 млн акций по 1 $, её капитализация — 1 млн долларов.