Урок 4. Что такое акции роста

Доход инвестора складывается из разницы между ценой покупки и продажи.

Но как выбрать акции, которые со временем вырастут в цене, а не упадут? Есть две основные стратегии: инвестировать в акции компаний роста и компаний стоимости.

Акции роста — ценные бумаги с большим потенциалом роста. Это акции компаний, которые растут темпами гораздо выше среднего и в перспективе могут захватить значительную долю рынка. Из-за стремительного роста инвесторы обычно оценивают такие акции выше их справедливой стоимости, закладывая в текущую цену, что темпы роста сохранятся или увеличатся в будущем. Допустим, за 3 года акция выросла в 10 раз, а индекс, в который она входит — только в 2 раза. Такую бумагу можно считать акцией роста.

Акции роста могут выпускать компании в самых разных областях и с разной капитализацией. Статус может сохраняться за бумагами годами — до тех пор, пока аналитики не решат, что компания реализовала свой потенциал, захватила всю долю рынка, которую могла, и дальше будет развиваться медленнее.

Задача инвестора — найти перспективную акцию роста и вложиться в неё при малой капитализации, т. е. купить по максимально низкой цене. Если компания реализует свой потенциал, вложение может принести сотни и даже тысячи процентов прибыли.

Цена акций роста зависит от ожиданий будущих результатов: перспективен ли рынок, удастся ли компании быстро вырасти и стать лидером, хватит ли денег, будет ли прибыль. Если что-то пойдёт не так, ставка на компанию не оправдается. Иногда инвесторы переоценивают компании роста, и на рынке появляются «пузыри».

Компании роста редко платят дивиденды. Как правило, они зарабатывают мало или работают в убыток, но много тратят на развитие и рыночную экспансию. То есть инвестор потенциально сможет получить доход только от продажи акций.

Выбрать перспективную акцию роста — сложная задача. Никто заранее не знает, принесёт бумага сотни процентов прибыли или нет. Слишком многое может пойти не так: снижение темпов роста выручки, количества клиентов, убыточная бизнес-модель, слабое управление, рост конкуренции и пр.

Выделим главное, на что стоит обращать внимание:

• анализ перспектив рынка и финансового положения компании;

• консенсус-прогнозы аналитиков;

• динамика выручки и расходов, роста пользователей;

• потенциал роста рынка сбыта: перспективнее всего рынки, которые могут вырасти в десятки и сотни раз, например, когда-то таким рынком были смартфоны и электронная коммерция;

• конкурентные преимущества — например, уникальная технология или лидерство на рынке;

• мультипликаторы P/E и P/S — у компаний роста они, как правило, примерно в два раза выше средних мультипликаторов крупных компаний в соответствующей отрасли.

При выборе подходящих бумаг не стоит рассматривать крупные компании, которые уже реализовали свой потенциал быстрого роста и ищут новые возможности для развития. Например, у крупного производителя смартфонов или онлайн-ретейлера основной рост может быть уже позади, и они постепенно превращаются в акции стоимости, о которых расскажем в следующем уроке.