Корпоративное действие – это действие эмитента или его агента/акционера, предусмотренное законодательством о рынке ценных бумаг страны регистрации ценной бумаги/эмитента, в исполнении которого участвует инфраструктура рынка ценных бумаг (депозитарии, регистраторы, биржи и др.). Каждое корпоративное действие индивидуально и имеет свои условия.

Примеры корпоративных действий: собрание владельцев ценных бумаг, конвертации ценных бумаг, сплит, спин-офф, преимущественное право приобретения ценных бумаг, выкупы ценных бумаг, а также выплата дохода по ценным бумагам (дивиденды, купоны, погашения и пр.).

Депозитарий ПАО Сбербанк направляет клиентам на электронный адрес, указанный в Анкете Инвестора, email-сообщения с подробной информацией об условиях корпоративного действия и порядке участия в нём.

Консолидации (по-другому обратный сплит) / дробление (по-другому сплит) – изменение номинальной стоимости ценной бумаги (сплит – разделение, дробление (по англ.). При дроблении стоимость одной бумаги уменьшается, при консолидации – увеличивается. Их категория и суммарная стоимость остаются прежними, но при этом изменяется количество бумаг в обращении без влияния на финансовые результаты компании.  Применяется компаниями-эмитентами в основном для изменения ликвидности ценных бумаг на фондовом рынке.

Количество бумаг после завершения корпоративного действия будет зависеть от коэффициента консолидации/дробления, который объявляет эмитент. Этот коэффициент показывает пропорцию, в которой имеющиеся ценные бумаги будут заменены новыми ценными бумагами (сколько имеющихся ценных бумаг на сколько новых ценных бумаг). Коэффициент дробления/консолидации всегда индивидуален. Он может быть 1 к 2 (1:2), 1 к 50 (1:50), 8 к 1 (8:1) и т.д.

Пример консолидации (обратный сплит) с коэффициентом 5:1. При консолидации после завершения корпоративного действия в портфеле вместо 5 акций может образоваться только 1, но стоить она будет как 5 акций до консолидации. Например, если акция стоила 5 USD, то после консолидации она будет стоить 25 USD.

Пример дробления (сплит) с коэффициентом 1:5. При дроблении вместо 1 акции у клиента может образоваться 5 акций, но их стоимость уменьшится в 5 раз. Например, если акция стоила 150 USD, то после дробления она будет стоить 30 USD.

Примеры отражают номинальную стоимость бумаги без учета изменения рыночных котировок в период корпоративного действия.

До завершения сплита, спин-офф ценные бумаги могут временно некорректно отражаться в инвестиционных приложениях, что связано с техническими особенностями отражения торговых операций.

Спин-офф – реорганизация компании в форме выделения из одной публичной компании другой новой компании (спин-офф – побочный результат/развиваться (англ.), как правило применяется при разделении бизнеса между несколькими компаниями).

Бывают выделения 1:1, но также происходят непропорциональные выделения: на каждую ценную бумагу (акцию) старой компании клиент может получить ценные бумаги (акции) новой компании или нескольких новых компаний. Обработка корпоративного действия осуществляется аналогично со сплитом или обратным сплитом. Коэффициент спин-офф индивидуален для каждого спин-офф. Коэффициент спин-офф показывает пропорцию, в которой на имеющиеся ценные бумаги будут начислены новые ценные бумаги (на сколько имеющихся ценных бумаг сколько новых ценных бумаг).

Также встречаются более редкие спин-офф вместо одной акции «старой» компании в инвестиционном портфеле появляются акции «старой» компании с меньшей стоимостью и одна-несколько акций «новой» компании. Рыночная стоимость всех акций после выделения зависит от условий выделения и рыночных условий.

Пример спин-офф с коэффициентом 2:1. При завершении спин-офф вместо 2 имеющихся ценных бумаг (или в дополнении к ним) клиенту в портфель будет начислена 1 новая ценная бумага.

Депозитарий ПАО Сбербанк направляет инвесторам на электронный адрес, указанный в Анкете Инвестора, email-сообщение с подробной информацией о корпоративном действии, обо всех условиях и особенностях, а также о порядке участия в нём.

При этом эмитент может внести изменения в ранее заявленные условия. Обо всех этих изменениях Депозитарий ПАО Сбербанк направит инвесторам дополнительные email-сообщения, а также разместит информацию в разделе сайта «Депозитарное обслуживание».

После возобновления торгов у клиентов в портфеле могут временно некорректно отражаться наименование бумаги, её цена, количество в портфеле, также данные в мобильном приложении или терминале QUIK могут отличаться с данными в Отчёте Брокера. Такая ситуация может возникнуть, потому что не завершён процесс обработки корпоративного действия.

Когда Брокер (ПАО Сбербанк) видит такие технические задержки на уровне биржевой инфраструктуры, он предупреждает клиентов и сообщает дату, когда всё будет отражаться корректно. Данные технические задержки не влияют на стоимость и ликвидность бумаги.

Это комплекс мер, который необходим для инфраструктуры рынка ценных бумаг (эмитент, международный депозитарий, центральный депозитарий, биржа, брокер и др.) для проведения корпоративного действия (регистрация изменений, фиксация всех держателей бумаги на дату внесения изменений) и корректного отображения у вас в портфеле.

Почему могут образоваться дробные ценные бумаги после корп.действия?

Каждый эмитент самостоятельно устанавливает коэффициент, в соответствии с которым ценные бумаги списываются или зачисляются. Если в портфеле количество имеющихся ценных бумаг, на которые объявлено корп.действие, не кратно коэффициенту корп.действия, то в портфеле инвестора могут образоваться дробные акции. Например, эмитент установил коэффициент консолидации 1:5. Это означает, что на 5 старых акций инвестор получит 1 новую. Если у инвестора было 8 «старых» акций, значит после завершения корп.действия у него в портфеле отобразится 1,60 «новых» акций (8:5).

Можно ли осуществлять операции с дробными ценными бумагами (акциями)?

По правилам проведения торгов на Фондовом рынке Московской Биржи заявки на сделки принимаются стандартными лотами, количество которых задается целым числом. Размер стандартного лота устанавливается равным 1 ценной бумаге. Иной размер стандартного лота для отдельных бумаг может быть установлен решением биржи, но список данных бумаг ограничен, ценные бумаги иностранных компаний, как правило, в такие списки не попадают.

Если после обработки корп.действия у вас возникнут дробные части ценных бумаг, вы не сможете самостоятельно ими распоряжаться (продать или докупить до целого числа, либо перевести на другой счёт депо). То есть оставшиеся дробные части не будут доступны для торгов и отразятся в Отчёте Брокера и в Выписке по счёту депо.

Что же делать?

Во избежание получения дробных ценных бумаг вы можете докупить или продать их до кратного коэффициенту, указанному эмитентом (т.е. чтобы при делении на заявленный эмитентом коэффициент консолидации/спин-оффа получалось целое число). Данное действие нужно совершить заранее, до начала обработки корп.действия. Будьте внимательны, обычно биржа прекращает торги данными ценными бумагами на период обработки корп.действия, поэтому докупить / продать ценные бумаги следует до остановки торгов.

Не является индивидуальной инвест.рекомендацией.

Пример консолидации (обратный сплит) акций. Компания General Electric (ISIN US3696041033) проводила консолидацию акций 04.08.2021 с коэффициентом 8:1. У Ивана было 10 акций General Electric. Чтобы избежать дробных акций, Иван 26.07.2021 продал 2 акции General Electric (10-2=8) и получил 04.08.2021 целое число акций (8 старых / 8 = 1).

Пример спин-оффа (выделение новой компании). Компания IBM (ISIN US4592001014) проводила спин-офф 08.11.2021 с коэффициентом 1:5 (на каждые 5 акций старой компании инвесторы получали 1 акцию новой – Kyndryl Holdings Inc.). У Ивана было 13 акций старой компании. Чтобы избежать дробных акций, до 02.11.2021 Иван купил еще 2 акции IBM (13+2=15) и 08.11.2021 получил целое число акций (15/5=3).

Если ничего не делать?

Дробные части ценных бумаг не будут доступны для торгов и будут отражаться только в Отчёте Брокера.

В ряде случаев со стороны брокера (ПАО Сбербанк) может быть направлено предложение о продаже образовавшихся у вас дробных частей ценных бумаг по рыночной цене (на дату выкупа) и зачислить денежные средства за их выкуп (обычно выкуп происходит в течение месяца после корп.действия), однако это возможно не всегда, поэтому обращайте внимание на условия корп.действия  и следите за новостями в разделе «Брокерское обслуживание».